融資租賃及其在中小企業融資中的優勢

論文類別:財務管理論文 > 融資決策論文
論文標簽:租賃業經濟論文 中國租賃經濟論文 企業融資論文
論文作者: 張曉 郭佳
上傳時間:2009/4/28 14:50:00

【摘要】融資租賃作为一種適合於中小企業融資的方式,長期以來一直被人们所忽視。融資租賃作為一种“融資”與“融物”相結合的新型融資方式,在市场經濟發達國家已成為聯結金融、貿易和工業生產的紐帶。與銀行信貸等其他傳統的融資方式相比,融資租賃在支持中小企業發展方面具有無可比擬的優勢,因此融資租賃實質上是新形勢下解決我國中小企業融資難的一種現實選择,是一種重要的資本經營方式。
  
  一、融資租賃的含义
  
  中國人民銀行於2007年3月1日頒布並實施的《金融租赁公司管理辦法》第一章第三條對融資租賃做了如下定義:本辦法所称融資租賃,是指出租人根据承租人對租賃物和供貨人的選择或認可,將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租给承租人占有、使用,向承租人收取租金的交易活動。適用於融資租賃交易的租賃物為固定資產。
  由此,可以分析出融資租賃必須具備以下內涵:
  (1)融资與融物的雙重功能;
  (2)承租人選定擬租賃物,由出租人出资購買;
  (3)供貨方、出租方、承租方三方當事人的基本經濟關系和同時具備兩個或兩個以上合同;
  (4)租賃期間租賃物的所有權和使用權歸屬必須明確;
  (5)租賃期滿後,承租人对租賃物有購買選擇權。
  從融資租赁的內涵中,可以分析出融資租赁業務是以最大限度保障承租人利益為原則而制定的,有利於承租人獲取所需的資金和设備。與此同時,還可以看到如果中小企業作為承租人,不僅可以通過融資租賃獲得资本設備融資、增加自身資產流動性、推進企業技術改造和緩解債務負擔等益處,而且可以解決融資難、信譽低、融資風險大等問題。
  
  二、融資租賃的功能
  
  (一)投、融資功能
  在租賃市場較為成熟的國家,投資人不仅可以通過直接投資建立租賃公司來經營租賃業務, 還可以通過投資於租賃基金、杠桿租賃等交易,只投資但不參與經营來進入租賃行業,並以此獲得相应的投資回報。由此,融資租賃為社會投資提供了一個新的投資領域。
  随著有關融資租賃財務、會計與税收制度的建立,在這些制度的基礎之上,融資租賃的融資功能又得到了進一步發揮,主要表現在節稅型融資功能。我國現行的財務制度規定,承租人要將通過融資租賃租入的設備視同自有資产來管理,即將融資租賃租入資產納入承租人資產負債表。對中小企業來講,可本著“所有並不重要,使用創造價值”的經營理念,能以較少的租金支出獲得 100% 的設備使用權,並可做到常租常新,降低了設備投資的資金壓力和折舊風險。從可行性上分析,由於租賃公司拥有設備的所有權和專業管理能力能有效控制租賃風险,對作為承租方的中小企業的考察就側重於項目未來現金流,而對其历史的負債情況、交易情况和有形資產要求不高;这樣有利於中小企業開展融資租賃業務。
  
  (二)增加資產流動性
  融資租賃可以根據每個企業的资金實力、產品銷售季節性和項目現金流等情況,為企业量身定做還款安排。租約可以規定靈活的付款條款,例如遞增或遞減支付、提前還租等,使承租人能夠根據自己的現金流量状況來定制付款額。租期可長可短,租金可按月、季度、半年、一年支付。支付的時間可以提前或變換不同的間隔期,顯得十分靈活。这種靈活的租金支付方式,使中小企业的現金流可以充分、合理地匹配。
  
  (三)推進技术改造
  現代科學技術日新月異,在機器設備“精神磨損”大大加速的情況下,全額設備投資往往由於設備的“精神磨损”而帶來一系列風險,使得承租企業在市場競爭中處于不利地位。一方面,融資租赁為承租企業規避機器設备“精神磨損”產生的風險提供了可能,同時也促進了承租企業不斷跟蹤先进技術、加快更新改造的節奏,使用先進的機器設备生產科技含量高的產品,进而保持競爭優勢。對於資金實力不太雄厚的中小企業來說,通過融資租賃業務可以不斷更新技術和設備,以達到降低风險的目的。 免費論文下載中心 http://www.hi138.com   (四)緩解債務负擔
  融資租賃以資金為紐帶,以物為載體,實現了资源的優化配置、靈活的還款方式,同時缓解了承租人的債務負擔。例如,作为承租人的中小企業可根據自己的資金安排來制定付款額,簡化財務管理及支付手續。與此同时,作為承租人的中小企業還可以將原本必須用于設備的資金抽出來周轉使用,使之流動化,提高了資金的使用效率,減輕債務負擔。
  
  三、融資租賃在中小企業融資中的優勢
  
  (一) 有效降低信息不對稱程度
  首先,融資租賃中的出租人對承租人的財務、经營等信息的披露要求不高。出租人考慮項目可行性的因素主要有:承租人的誠信程度、投资項目的市場前景、技術发展速度等。這些信息基本外部化,容易獲得,出租人在對這些信息做出技術分析後,就可以決定项目的可行性。
  其次,租賃合約中對租金及期限的規定成為信息反饋機制。考慮到企業立项前期現金流量比較少,合約對於租金的期限可以有彈性的規定,采取前期少付,後期多付等有利於企業財務管理的方式。相比于銀行貸款采用一次性貸出,到期日一次償還本金,這會给財務基礎較弱的中小企業減輕資金流動性的壓力,減少到期不能償付的風险。
  再次,租賃融資能降低道德風險的可能性。融資租賃兼有融物融資的特點,以融物代替融资。由於設備通常具有特定用途,出租人變更其用途沒有任何經濟意義。可能存在的风險是出租人變賣設備获得價款,然後從事其他項目的投資。
  租賃融資降低信息不對稱程度的意義在于降低資金提供者的信息管理成本,一方面提高了資金收益;另一方面降低了企業融資的門檻。因此,融資租賃可以為中小企業,特別是那些信用度低、不易以舉債方式融資以及未在銀行建立起信用的中小企业提供更多的融資機会,從而更好地滿足中小企業發展對中長期資金的需求。
  
  (二)降低中小企業的融資條件和成本
  現有融資方式下,中小企業融資難的癥結在於其難以滿足銀行貸款條件,而融資租賃公司不像銀行那樣看重企業的業績、財務實力和抵押担保品,他們更看重租賃物件使用過程中產生的現金流是否足夠支付租金。由於租賃公司在租賃期限内擁有租賃物的所有权和收回租賃物後有翻新、处置租賃物的能力,所以融資租賃往往不需要承租人安排信用擔保,融資手續簡便快捷。这種融資方式,得到了創業中的中小企業的青睞。與申請銀行貸款的繁瑣程序相比,融資租賃的手續簡便、時效性強、具有拾遺補缺的優势則更為突出。采用融資租赁方式通常兩個月內即可辦完所有手續,而且是將融资與融物合為一體,企業也不必等到資金落實後再去采購設備物資,這就大大節約了時間。
  與此同時,融資租賃可以降低中小企業的融資成本,減輕稅賦負擔。對承租人而言,在投資初始階段只要支付少量的租金就可以獲得租賃資產,並投入運營,這樣就大大緩解了企業一次大額投資帶來的資金壓力。同時融資租賃的租金支付方式是在租賃期限內采取逐年分攤的形式,因而具有投資乘數效应,從而降低了中小企業的融資成本。此外,融資租賃還可以在一定程度上減輕中小企業的稅赋負擔。按照我國租賃準則規定,當租賃期短於租賃設備的法定耐用年限時,承租人可以按租賃期作為租入設備的折舊年限,並據以計提折舊。這種會計處理方式可以使企業獲得延遲納稅的好處。
  
  (三)促進中小企業擴大銷售
  通常情況下,只有成功銷售,才能實现利潤。在市場經濟高速發展的今天,企業經營者都認識到銷售在企业生產經營中的重要地位,都在動脑筋、想辦法來擴大銷售。但中小企業在開發、生產出自己的產品後,受企業或產品知名度的影響,銷售不甚理想,企業想擴大销售量,卻又擔心大量賒銷形成的应收賬款對企業資金周轉帶來的不利影響和壞賬可能性。盡管國内有的銀行已嘗試開展應收賬款的保理業務,但由於中小企業原本就缺乏足夠的信用和擔保,這一问題同樣會制約中小企業應收賬款保理業務的開展。而如果利用融資租賃既融物又融資的特點,中小企業可以在正常銷售規模基礎上進一步擴大銷售給租賃公司,而由購買方从租賃公司以融資租賃的形式來融通這些物品。这種三方安排,一方面使原來的購买方的購買力比采用直接購買方式下大大增加,從而擴大了中小企業的销售;另一方面由於中小企業是將產品銷售給租赁公司,一般而言在銷售時不會形成應收賬款。因此如果中小企業能采用這種模式,則既可以利用融資租賃的特點進行銷售,又可以提高企業銷售量、加速資金流動。
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