關於歐盟經濟面臨低速增長考驗

論文類別:經濟學論文 > 國際經濟論文
論文標簽:歐盟經濟論文
論文作者: 姚遙
上傳時間:2011/12/21 9:22:00

  近期,在次貸危機、全球能源和食品價格上漲,以及歐元匯率上升等多种因素的影響下,歐盟經濟減速的压力明顯增加。尤其從今年下半年開始,受三大需求走弱、房價下跌、物價上升的沖擊,以及部分國家金融脆弱性等因素影響,歐盟經濟将會明顯回落。今明兩年歐盟經濟將面臨低速增長的考驗。
  
  經濟表現波動不止
  
  近年來,歐盟处於經濟周期的擴張階段,自主增長能力明顯增強。2007年欧盟27個成員國的經濟增長率為2.8%,其中歐元區15國的增長率為2.6%,分別比2002~2006年的年均增長率高出0.8個百分點和1.0個百分點。因受美國次貸危機的影響,歐盟和歐元區經濟活力從去年第四季度開始下降。去年第四季度歐盟環比經济增長率為0.5%,比第三季度下降0.3個百分點。但今年一季度又有所回升。據歐盟統計局估算,一季度歐盟經濟增長率比上季度增長0.7%,比去年第四季度的環比增速高出0.2個百分點。可見,去年四季度以来,歐盟經濟表現波動不定。
  過去兩年來,受新成員國陸續加入等因素的影響,歐盟各成員國之間經济增長率的差異也有所擴大,即便是在歐元區內部,各國間的增長差異也在拉大。西班牙、愛爾蘭、芬蘭、葡萄牙和希臘等國的經濟增長率超過欧元區的平均水平,法國和德国經濟增長處於歐元區的平均水平,意大利的增速明顯偏低。

  今年3月,歐盟經濟增長明顯差於前兩個月。其中工業產出、商品零售額以及對外贸易逆差等均比2月份有所減缓,表明在整個歐盟內部工業生產、居民消費、凈出口等都较2月份呈現疲軟狀態。受投資品和耐用消費品降幅較大等的影響,3月份歐盟經季節调整後的工業產出比2月份下降0.1%,而2月份歐盟工業產出比上月上升0.4%。3月份經工作天數和季节調整後的歐盟商品零售額增長率比2月份下降0.7%和0.4%。歐盟統計局7月23日公布的最新數據顯示,今年第一季度歐盟的經常項目逆差為265亿歐元,大大高於去年第四季度的73億歐元。
  在歐元區的上述統計指數中,一直被視作衡量未來增長趨勢良好指标的采購經理人指數(PMI)顯示,該區域私人部門的活動7月出現連續第二個月收縮,创下2001年11月以來的最低水平。該指數同時表明,歐元區公司的裁員力度創下三年之最,這意味着歐元區失業率將很快上升。自去年12月以來,欧元區失業率一直持稳於7.2%的25年低点。
  在商品價格高企、全球需求疲軟和歐元走強的影響下,歐元區15國的经濟增長正在快速失去動力,该區域及其輻射地帶的增長前景都面臨崩潰,其中歐元区經濟第三季度出現萎縮的可能性進一步加大。
  歐元區以外的欧洲國家也顯現出疲弱跡象。官方数據顯示,英國6月份零售額減少了3.9%,创下該數據自1986年問世以來的最大月度跌幅。瑞典6月份失業率也從5月的5.9%升至8.1%。事實上,此前已有多位經济學家表示,歐元區經濟在第二季度已經出現了萎縮。
  
  經濟信心指數下降
  
  在過去一年的全球性金融市場動蕩中,歐元區遭受的沖擊並沒有美國和英國嚴重,然而最新出台的一系列數據表明,該區域規模12.2万億美元的經濟正迅速惡化。歐元区經濟正同時面臨通脹高企和經濟增長瀕臨衰退的雙重風險,經济信心指數下降。對歐洲央行的下一步決策來說,這將是异常艱難的局面。
  歐盟統計局7月31日公布的數據顯示,歐元區7月份通脹率升至4.1%,為16年來最高水平。6月份,歐元區通脹率为4%。最新的數據基本在市場預期之中,也是自1992年4月以來欧元區最高的通脹率。同日發布的歐元區7月份失業率仍保持在7.3%的高位。這對於歐洲央行而言,當前處於進退兩難的境地。一方面通脹壓力日益加劇,另一方面經濟增長預計疲软。如果貿然大幅加息,可能給經濟增長帶來更大壓力。
  經济信心指數是影響來投資和消費決策的重要先行指標。歐盟對企業和消費者的調查表明,歐盟經濟信心指數在去年5、6月份的最高点持續回落,今年4月份降至2005年9月份以來的最低水平。在構成經濟信心指數的6个指數中,4月份消費者信心指數和建築業信心指數进一步惡化,對信心指數總體下跌產生重要影響,服務業信心指数仍在上升,零售業和制造業信心指數有所下降。歐元區的信心指數也呈現出類似的變化。由於德國約7000家企業不看好當下及未来的商業狀況,該國7月Ifo商業景氣指數從6月的101.2降至97.5,為2005年9月以來最低點;法國Insee商業氣候指數和意大利ISAE指數則分別降至三年和七年以來的最低點。而在歐元區三大經濟體的商業信心全部下行的同時,西班牙也由於其經濟陷入房地產泡沫,第二季度失業率升至10.4%的三年高點。 免費論文下載中心 http://www.hi138.com
  随著近期一些數據的陸續公布,歐元区低增長與高通脹並存的風險在加大。高漲的石油價格對6月份的經濟增长影響明顯。6月份欧元區采購經理人指數從5月份的51.1降至49.5,是五年來經濟活力的第一次收縮。這意味著歐元區經濟减速的風險在增加。但與此同時,歐元區通脹的風險也在加大。而前一天公布的歐元區7月份經濟敏感指數環比大幅下挫5.3點,為“9·11”事件以來最大單月跌幅,顯示企業和消費者對經濟前景的悲觀情緒加重。
  
  经濟增長前景可期
  
  盡管歐盟經濟出現了很多不穩定因素,但大國經濟仍比較穩定。今年一季度德國和法國經濟增長率分別為2.6%和2.2%,分別比去年全年高出0.1個百分點和0.3個百分点。英國一季度經濟增長率仍然比去年全年下降0.5個百分點,但仍處於2.5%的正常水平;作為歐元區最大的經濟體,德國成為歐元区經濟穩定的“錨”。

歐洲過去幾年的結构改革取得了明顯進展,宏觀經濟的信任度得到了較大的提高。即便是在過去一年來金融市場震蕩加劇时期,歐盟經濟仍然表現出较高的抵抗力。這主要與勞動力市场在結構改革中取得明顯進展有關。劳動力市場的好轉使歐盟的失業率降至7.1%(歐元区為7.4%),是15年来的最低水平。
  歐洲的居民儲蓄、貸款與房價比,以及居民平衡表等比美國要健康得多。去年第四季度,歐盟居民儲蓄率是10.6%,比第三季度的10.4%略有增長。歐元區的居民儲蓄率則保持在14%以上。居民儲蓄率增加的主要原因是在可支配收入增加的同时,最終消費支出的增幅較缓。
  欧盟這一輪經濟增長的主要動力是投資的增長。去年第四季度,歐盟和歐元區非金融企業的投資率(全部固定資本形成與非金融企業增加值的比率)均為23.1%,比第三季度22.8%的高水平仍略有增長。無論是歐盟還是歐元区,投資率都處在2004年以來的上升通道中。未來兩年,盡管投資會有所下滑,但主要是受投資预期的影響,而由於企業盈利能力仍然保持在較高水平,受金融緊缩的影響將不會很大。去年第四季度,歐盟和歐元區非金融企業的毛利潤率(非金融企業毛利潤與增加值的比率)分別為39.3%和38.7%,僅分別比第三季度下降0.2個百分點和0.1個百分點,仍基本穩定在较高水平。
  國際貨幣基金組織(IMF)世界經濟研究部門主管日前称,對歐元區而言,盡管近幾周疲軟的經濟數據已越來越多,但經濟將在未來數個季度繼續增长。由此,歐元區將免於連續兩個季度出現萎縮,即不會陷入技術性经濟衰退。
  與美國不同,歐元區沒有面临房地產市場的大幅调整,以及高企的家庭債務水平。IMF預期歐元区2008年平均GDP年比增幅将下降至1.7%,2009年跌至1.2%。在經濟增長放緩和通脹飆升的大環境下,IMF重申最初在5月发表的觀點,即歐洲央行應當維持利率不變。

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