中國服務業FDI資本效應及進入壁壘影響分析

論文類別:經濟學論文 > 中國經濟論文
上傳時間:2009/10/17 11:31:00

  摘要:通过對1997~2008年时間序列數據和2004~2008年面板數據計量分析得出,中國服務業FDI總體上具有資本擠入效應,但存在行業開放度和开放時段差異,即外资進入壁壘對中國服務业FDI資本效應具有重要影響:進入壁壘越低,FDI擠入效應越顯著:進入壁壘越高,FDI擠入效应越弱,甚至具有擠出效應。
  關鍵詞:服務業;FDI;資本效應;进入壁壘
  中圖分類號:F719 文獻標識码:A 文章編號:1006-1894(2009)04-0013-08
  
  在決定FDI對東道國影響的諸多因素中,FDI資本效應非常重要(江小涓,1992;Mello,1999。通常,FDI作為一種資源或要素,流入的結果是其中一部分转化為東道國的投資,從而直接增加東道國資本積累和形成,促進東道國經濟增長。但如果FDI挤出東道國國內投資或對資本形成沒有貢獻,則FDI對东道國經濟增長的貢獻就值得懷疑。此外,在發展中國家国內企業家能力普遍稀缺的情況下,如果跨國公司取代國内企業,則FDI流入非但沒有增加一國的總投資或資本形成,反而會擠掉部分國內投资,即FDI會帶來宏觀經濟負外部性。因此,在服務業成為中國吸引FDI新熱點的形勢下,研究其FDI資本效應就至關重要。
  
  一、文獻綜述與問題提出
  
  FDI对東道國國內投資的效應可分為擠入效應和擠出效應兩種:資本擠入效應(Crowding-in Effect)是指外資通過示範或競爭效應提升東道國企業效率,提高東道國投資水平,即FDI通過在產品市場上的相互补充或通過先進技術的轉移或外溢提高國內企業的生產率而支持國內企業擴張的結果;資本挤出效應(Crowding-out Effect)是指外資在和内資的競爭中由於享有超越於內資的政策優惠而居於有利地位,迫使部分內資外流的現象,即外國直接投資企業通過在產品市場或金融市場的競爭而取代國內企業的結果。
  目前,FDI對東道國資本效應尚無一致定論,相關研究主要得出3種结論:(1)支持擠入效應论(Jansen,1995[3]Borensztein、Gregoria和Lee,1998;黃華民,2000;陸建軍,2003;徐穎君,2006;孫忠艷,孫鐵邦,2006;楊新房、任丽君、李紅芹,2006),(2)支持擠出效應論(江小涓、李蕊,2002;Kumar and Prakash Pradhan,2002;杨柳勇、沈國良,2002;王永齊,2005;陳勇,2007[141);(3)中性觀點——不明確支持任何一方(UNCTAD,1999 Agosirt and Mayer,2000,t'6[Kumar and Prakash Pradhan,2002;王誌鵬、李子奈,2004;方友林、冼國明,2008;程培埕、周应恒,2008。
  雖然目前關於FDI资本效應研究已取得一定成果,但其主要集中於宏觀層面,部分涉及到制造業層面,但均未涉及服務業層面。因此,在服務業已成为中國利用FDI新熱點的形勢下,对中國服務業FDI資本效應進行研究是評價FDI经濟效率的基礎,也是今後調整FDI政策取向的依據。對此,筆者首先構造FDI與東道國國內投資關系的經濟學模型,采用时間序列和面板數據對中国服務業及其分行業進行實證檢驗,並考察进入壁壘的影響程度,以為中國調整FDI政策,利用服務業FDI促进產業和經濟發展提供理論和實證依據。
  
  二、中國服務業FDI资本效應實證分析
  
  假定東道國某行業國內和國外投入都是資本品,或更具體地將國內投入品定義為全社會固定資產投資減去FDI,國外投入定义為FDI,同時考慮到国內儲蓄是投資的重要來源,則可建立模型(1)式來檢驗FDI与東道國國內投資的關系。
  中国服务业FDI资本效应及进入壁垒影响分析
  (一)基於时間序列數據分析
  因我國自1997年才開始統計服務業分行业實際利用FDI金額,故只能選取1997-2008年時間序列數據進行分析。根據WTO分類,分析對象不包括公共管理和社会組織、國際組織兩個分行業;另考慮到數據連續性和可獲性,僅選取批發零售餐飲業、交通運輸倉儲通訊業、金融業、房地產業等分行業進行分析。
  1 變量數據選擇與處理
  (1)國內投資Idit采用服務業及分行業全社會固定資產投資總額(億元)減對應行業實際利用外商直接投資額(億元)加以计算;因僅有2003~2007年全國分行業全社会固定資產投資總額,故考慮到服務業固定資產投資絕大部分都发生在城鎮(查貴勇,2008),故用1997-2008年城鎮分行業全社會固定資產投資額替代全國分行業全社會固定資產總额來計算服務業總體及分行业固定資產投資額;
  中国服务业FDI资本效应及进入壁垒影响分析
  (2)FDI用服务業總體及分行業實際利用外商直接投資額(億元)表示;
  (3)SAVE用國內銀行吸收存款年末余額(億元)表示。
  如無特別說明,1997~2007年數據均來自1998-2008年《中國統計年鑒》,2008年數據來自《2008年中國國民經濟與社会發展統計公報》。
  2 變量相關性檢驗 為初步確定中國服務業FDI的資本效應,特對服務业國內投資、FDI和國內储蓄進行相關性分析,相關系數見表1。
  表1显示,在金融保險業,中國國内投資和FDI相關系數極低,表明FDI基本不具有顯著资本效應;批發零售餐饮業中,FDI對國內投資具有較弱的擠出效應;服務業總體、交運仓儲通訊、房地產業則具有較強的擠入效應。
  3 變量的平穩性分析 為避免由於變量的不穩定而導致“偽回歸”,特對變量进行ADF單位根檢驗。
  (1)因儲蓄並未劃分行業而采用國內銀行吸收存款年末余額泛指分行業的儲蓄,故對儲蓄變量进行單獨的ADF單位根檢驗(表2)。
  (2)對服務業總體及其分行業国內投資和FDI進行平穩性檢驗(表3)。
  表3顯示,Lnld、LnFDI和LnSAVE分別為I(1)階和I(2)階平穩序列。
  4 变量協整檢驗 因各行業Lnld、LnFDl分別為I(1)阶和I(2)階平穩序列,故須保證其間存在協整关系才可進行最小二乘法回歸,因此需檢驗其協整關系(表4)。
  表4顯示,各行業Lnld和LnFDI間均僅存在唯一的協整關系,故可將變量代入模型(1)式進行最小二乘法回歸。
  5 模型回归結果及理論解釋 為驗证相關性檢驗的結論,將所選取變量帶入模型(1)式進行计量回歸,並逐步刪除未通过顯著水平檢測的回归系數,得最終回歸結果(2)~(6)式:
  中国服务业FDI资本效应及进入壁垒影响分析
  回歸結果(2)~(6)基本驗證相關性檢验的正確性:
  (1)除金融保險業外,國內儲蓄作為國內投資的重要來源,對國内投資起到主導促進作用,即該變量前的回歸系數大於零,且均通過1%顯著水平檢驗。
  中国服务业FDI资本效应及进入壁垒影响分析
  (2)服務業總體FDI對國內投资具有顯著擠入效應:1)中國資本市場長期处於相對封閉狀態,服務業並購方式的FDI進入還很少,尚不足以通過金融市場對國內投資產生擠出效應;2)改革开放以來,特別是入世前後,中國服務業加速對內開放,服務業民間投資非常活 躍,民營企業善於吸收先進技术來不斷提高自身效率,成為國內投资及經濟發展的重要推動力;3)中國市場廣阔,發展潛力巨大,足以容納國内外資本共同發展亦是FDI產生资本擠入效應的一個重要因素。
  (3)交通運輸倉储通訊業、房地產業中FDI對國內投資都具有显著擠入效應:該類行業开放相對較早,FDI已進入中期階段,隨著國內企業與跨國公司的競爭與合作,國內企業已逐步获取跨國公司的技術溢出效應與競爭效應,從而提升自身技術實力和競爭力,並通過跨國公司的產業關聯效應帶動相關國內投資。
  (4)批发零售餐飲業FDI對國內投資具有较不顯著的擠出效應:中國巨大的市場潛力和廉價的勞動力资源是吸引批發零售餐飲業跨國公司來華投資的最主要因素,故進入中国的外資多屬水平型FDI,即到中國進行投資主要是出於避免國際貿易成本、進入國內目標市場、擴大市場份額,故其與國內同行企業間的競爭大於合作,從而導致其對國內投資具有微弱程度的挤出效應。
  (5)金融保險業FDI對國內投資具有極不顯著的擠出效應:該行業仍處於FDI早期階段,跨國公司相比國內同行業企業具有較強的資本和技术優勢,在進入初期會將同行业內效率較低的企業擠出该行業,即擠出行業內國內投資。
  (二)基於面板数據的分析
  使用模型(1)式對時间序列數據進行回歸,虽可對中國服務業FDI資本效應進行分析,但由於統計數據的缺失,只能具體分析有限分行业的情況,且對服務業總体時間序列數據的回歸分析可能掩蓋分行業特征差異的影響。因此,特對服務業分行業面板數据進行分析,以期更全面地反映服務業FDI的资本效應。
  由於2003年中國國民經濟行業分類,特別是服務業分行業分類統計進行過較大調整,故考慮到數據的可獲性、连續性和可比性,僅選择2004-2008年城鎮13個服務業分行業共計65個样本數據運用模型(1)進行回歸得(7)式:
  中国服务业FDI资本效应及进入壁垒影响分析
  結果(7)式顯示:(1)國内儲蓄是服務業國內投资主要來源,彈性系數為2.15。
  (2)中國服務業當期FDI對國內投資具有微弱擠入效應,此主要源於兩個方面:當期外資凈流入所導致的國內資本增量;FDI需要國內一系列配套的投資活動,如需要國内為外商投資企業提供良好的投資环境,增加能源、交通和通信等基礎设施建設的投資,由此推動國內投資,增加國內資本形成。
  (3)中國服務業滯後1期的FDI對國內投資具有较強擠出效應:當外資企業逐漸形成生產能力並進入稳定發展時期後,往往會憑借其在規模、技術、產品質量和價格、管理與營銷手段等方面的優勢在产品市場和金融市場上沖擊國內企业,同時憑借其較高的薪酬和優厚的待遇奪走國內企業的優秀人才和熟練技術工人,從而對國內资本形成產生一定的“擠出”效應。
  (4)中國服務業滯後2期的FDI對國內投資具有極強擠入效應:隨著國內企業與跨國公司競爭與合作,國內企业已逐步獲取跨國公司的技術溢出與競爭效應,提升技術實力和競爭力,並通過跨国公司產業關聯效應带動相關國內投資。
  无論是時間序列數據——行业開放度差異,還是面板數據——開放時間段差異,均表明中國服務業外資進入壁壘是影響服務業FDI资本效應的重要因素。
  
  三、進入壁壘對中国服務業FDI資本效應影響分析
  
  為檢验進入壁壘對FDI資本效应的影響程度,按照2004~2008年服務業總體平均開放度——FDI流入額占该行業固定資產投資的平均比例(1.684%)將13個服務業分行業劃分為進入壁壘較低和較高兩組(表5)。
  結果(8)式顯示:(1)在進入壁壘較高的分行業,FDI抑制國內投資,具有擠出效应。因為這些行業國內產業保护度較強,抑制行業內國內企业在競爭中實力的提升,普遍表現为效率較低,故FDI一旦进入,更多地體現為資本擠出效應。
  中国服务业FDI资本效应及进入壁垒影响分析
  结果(9)式顯示:在進入壁壘較低的分行業,FDI促進國內投資,產生顯著擠入效應。其原因在於這些行业因FDI進入較早和規模較大,故能在短期內將國內效率較低的企業擠出市場,從而提高行业效率,而保留於市場中的國內企業則大多數競爭力較强,可通過促進資本和技術的合理集中而增強自身的綜合實力和國際競爭力,從而避免重復投資和效率低下等問題,进而提升投資效率和規模。
  
  四、結語
  
  中國服务業FDI總體上具有顯著的資本擠入效應,但不同行業、不同時段存在差異,特別是進入壁壘具有重要影響。但須註意,不能因開放度低的行業的FDI具有資本擠出效應,就限制該類行業FDI流入,因為任何行業都是隨著開放的逐步深化由低開放度發展到高開放度。因此,须堅決實施低開放度行業的對外開放,但應采取相應措施,避免或抑制其擠出效應。
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