試析我國集團公司的風險管理

論文類別:證券金融論文 > 公司研究論文
論文標簽:風險管理論文
論文作者: 趙井芳
上傳時間:2012/5/10 11:42:00

  【論文摘要】隨着我國經濟高速平穩的發展以及全球經濟一體化進程的加快,集團公司在我國社會經濟生活中發挥著越來越大的作用。集團公司的存在與發展不僅關系到集團公司自身利益,還關系集團公司內部各成員以及集團公司整体的綜合競爭力及經濟實力。然而隨著集團公司的不斷發展壯大,其面临的各種風險也日益增加。因此,風險的防範、控制與管理就成為我國集團公司急需解決的一個重大課題。本文结合筆者在廈門海滄投资集團有限公司(以下簡稱“海投集團”)多年的工作經驗,首先對我國集團公司風險加大的成因進行了分析,接著指出了目前我國集团公司風險管理中存在的主要問題,最後就如何加強集團公司的風險管理提出了應對策略。
  【論文關鍵詞】集團公司;經營风險;財務風險;風險管理;對策
  
  一、引言
  集團公司是指以資本為主要聯結紐帶、以集團章程為共同行为規範的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業或機構共同組成的具有一定規模的企業法人聯合體。在這個聯合體中,母公司是集團內部控制的主體,其他則为客體。母公司通過相應的制度安排,對子公司生產經營和財務等方面進行控制並獲得相應利益,從而在集團公司內部發揮財務、管理、经營等方面的協同效應。隨着世界經濟全球化、一體化進程的加快,集團公司在市场經濟環境下面臨的風險也日益加大,因此風險管理已成為我國集團公司急需解決的一個重大課題。笔者所在的廈門海滄投資集團有限公司(以下简稱“海投集團”)註冊資金14.28億元,主營業務涉及貿易與物流、房地產業、旅遊開發、管理、服務等五大行業,下屬有廈門海滄保税港區投資建設管理有限公司、廈門海滄土地開發有限公司、廈門海投房地產有限公司、廈門海滄旅遊投資集團有限公司、廈門海滄经濟貿易發展總公司等五家全資子公司。隨著海投集團規模的迅速擴張和組織結構的日益復雜化,集团公司面臨的經營風險与財務風險也日益加大。因此,本文首先對我國集團公司风險加大的成因進行了分析,接著指出了目前我國集團公司風險管理中存在的主要問題,最後就如何加強集團公司的風险管理提出了應對策略。
  二、我國集團公司風險加大的成因分析
  隨着集團公司經營規模的不斷拓展,其所面臨的各種風險也日益加大,甚至威脅到集團公司的生存。為了有效應對各種風險,就必須對集團公司風险加大的成因進行正確分析。一般來說,企業在生產經營過程中面臨的風險可以分為經營風险和財務風險兩種。經營風險主要是指由企業生產經營不確定性帶來的風險,主要受到市场銷售、生產成本以及生產技術不确定性的影響。財務風險从狹義上講,則主要是由於企業借款导致的風險。因此我們主要從這兩個方面對集團公司風險加大成因進行分析:
  (一)我國集團公司經營風险加大的成因分析
  1、不恰當的多元化經營戰略加大了集團公司的經營風險。我國大多数集團公司為了降低集團公司的整體经營風險,往往選擇多元化經营戰略,並認為這樣有利於企業穩定發展。然而,盲目的不恰當的多元化經營戰略反而加大了集团公司的經營風險。因為在多元化經营戰略下,集團公司必然要花費一定的資源去開拓一些以前比較陌生的領域和行业,這就無形中增加了企业的經營風險。而且很多集團公司花費一定的資源進入新的領域後並沒有形成足夠的競爭優勢,也沒有處理好核心業務與多元化業務發展的關系,從而會導致集團公司失去了自己的支柱產業,進而分散集團公司的各種資源,加大集團公司的經營風險。
  2、多級法人治理結构加大了集團公司的经營風險。在風險管理上,集團公司面臨著許多下属子公司不會遇到的問題。我國大多數集團公司普遍存在多級法人治理結構和产權鏈條過長等問題,這就使得集團公司與各個子公司之间存在著各子公司的經營目標與集团公司總體發展戰略方面的矛盾:集團下屬的子公司、分部門之間往往出於自身獨立法人實體利益的需要,它更關註的是搞好自身的生產經營活動,追求的是短期內的經營業績,为實現此目的,各子公司往往在集團公司內部進行相互間的利益博弈,這種博弈往往導致集團無法對风險管理進行協同管理;而集團公司作為子公司的投资者,致力於整個集團的资本經營和投資策劃,追求的是集團公司價值的最大化,有時出於集團整體利益考慮而采取的一些發展戰略可能與集團下屬子公司短期經營目標相沖突。假若集團公司對子公司缺乏必要的支持和引導,那麽子公司就會缺乏對集團公司的認同感,集團公司也會缺乏管理權威。这樣,即使集團公司大力推行集中管理,分公司对集團公司的決策有選擇性地執行,甚至不執行,這種狀況必然會導致集團公司整體利益受損,最終導致集團公司經營風險的加大。
  (二)我國集團公司財務風險加大的成因分析
  1、多元化經營戰略也加大了集團公司的財務風險。多元化經營戰略不僅加大了集團公司的經營風險,也會加大了集團公司的财務風險。因為多元化經營下的集團公司為了進入其他行业或領域,需要動用大量资金,如果集團公司自有資金不足,往往只能采取舉债的方式來籌集實現多元化戰略所需的資金。因此,我國集團公司普遍存在资產負債率偏高的現象,導致大多數集團公司內部籌資比例較小,外部筹資比例過大,使得集团公司財務負擔沈重,償付能力嚴重不足,導致財務風險加大。
  2、內部融資方式的多樣化、復雜化也加大了集團公司的財務風險。在集團公司中,擁有法人地位的子公司能在一定程度上分擔各自的財務風險。但整個集團內部由於相互交叉持股、投资的行為,造成了錯綜復雜的股權關系或關聯方關系,這就容易導致財務风險在集團公司內部进行放大、蔓延。集團公司內部成員之間的互相貸款擔保、資金融通等行為,容易造成財务風險在集團公司內部的連鎖反應,从而加大了集團公司的整體財務風險。特別是當通过母公司提供擔保的形式,使子公司獲得貸款的情況下,如果該子公司面臨財務危機不能到期還本付息時,母公司必须履行其擔保責任,以集團公司資產為子公司償还債務,這樣往往會將整個集團公司拖入債務泥潭。
  3、財務預警分析指標體系不完善,缺乏事前財務預警機制。風險是指在一定條件下和一定時期內可能發生的各種結果變動的程度,它會带來超出預期的效益,同時產生預期之外的損失。從狹義上講財務風險主要是由於舉債等導致的,雖然它是諸多不確定因素導致的,但是財務風險並不是沒有任何征兆的。一個公司的財務風險一定可以通過對該公司諸如獲利償債能力、資產營運能力、發展潛力等方面指標的分析事前得到警示。但是我國大多數集團公司還沒有健全財務預警分析指標體系,也沒有建立短期財務預警系統,更談不上長期財務預警系統了。財务風險的預警機制明顯跟不上集團公司發展需要,也加大了集團公司的風险敞口。
  三、目前我國集團公司風险管理存在的主要問题
  風險管理是指如何在一個有風險的環境裏把風險減至最低的管理過程。目前我國大多數集团公司在風險管理方面仍存在一些不足之處,這些不足之處表現為以下幾個方面:
  (一)內控風險管理制度建設滯後於集團公司的發展需要
  與西方發達國家比較而言,我國大多數集團公司成立的時間較晚,集團公司管理經驗缺乏,在發展過程中又急於求成,過于註重擴大資產規模、提高經濟效益,忽視了風險管理相關制度的完善與健全:有些集團公司雖然制定了一些風險管理制度,但當設立新的機構或開辦新的業務後,沒有及时制定新的風險管理制度和風险管理程序,出現風险管理滯後的現象;有些集團公司隨著經營條件的變化和業務的發展,一些原先制訂的風險管理制度已不適應集團公司發展的需要,卻沒有進行及時的修訂和改進,致使風險管理制度形同虚設,流於形式;有些集團公司內部風險管理建設缺乏系統性,過多地關註規章制度的制定,欠缺總體上的平衡與協調,管理制度條塊分割的格局引發了風險管理的分散、脱節、矛盾低效等很多問題。另外,我國有些集團公司沒有單獨设置風險管理部門,只是将風險管理工作放在總經理或者其他部門的領導下開展,使得風險管理部門缺乏一定的獨立性和權威性,未能有效地開展專門的風險管理工作,風險管理制度缺乏靈活性与適應性,不斷出現新的管理盲區,引發新的風險和損失,風險管理效率喪失。 转貼於 免費論文下載中心 http://www.hi138.com   (二)集團公司沒有發揮財務管理的協同效應
  集團公司本應通過對集团公司資金的籌集、投資、使用和分配加以管理,增強集團公司整體的資金利用效果,精簡管理機構和人員,節省管理費用。但在現實中,很多集團公司並沒有真正发揮集團公司應有的管理協同效應,反而隨著集團公司規模的不斷擴大,出現了一方面集團公司不斷加大外部融資,負債比率一直上升;另一方面集團公司內部資金分散、使用效率低下、費用支出增大、浪费現象嚴重等問題。另外,我國有些集團公司為追求規模的擴张或尋找新經濟支柱点,不切實際地采取多元化戰略,但迅速擴張的多元化戰略分散了集团公司的人力、物力、財力,使得集團公司在經营管理上無法有效的發揮經營管理協同效應,更談不上風險管理的协同。
  (三)风險評估的程序和方法不能適應集團公司風險管理的需要
  風險評估要求集團公司能及時識別、系統分析經營活动中與實現內部控制目標相關的風險,合理確定風險應對策略的過程。風險評估是風險管理的基礎,但是目前我國許多集團公司在風險評估中,不能正確使用风險評估程序和方法,從而不能及時識別和分析與實現集团公司經營目標相關的关鍵風險和機遇,而導致風險放任和擴大,以致給集團公司經营造成損失,加大集團公司的經營风險與財務風險。
  (四)信息溝通失效導致集團公司風险管理欠缺
  信息的收集、傳遞、處理和反馈是集團公司風險管理有效執行的重要保證。信息收集的相关性、信息傳遞渠道的暢通与否、信息處理的及時性與有效性、信息反饋的效果都直接影響風險管理活動的有效性。目前我國集團公司大多數實行總、分結構體制,分支結構設置層次較多,管理链較長,集團公司內部的多環節、多部門造成的信息傳遞速度過慢,使得集團公司內部的風險管理跟不上集團公司的變化,也加大集團公司的整體風險。另外我國大多數集團公司還存在集团信息系統建設嚴重滯後的現象,集團公司內部信息共享程度差,信息獲取、歸集和分析手段不能滿足現代企業管理要求。
  四、加強集團公司風險管理的對策與建議
  針對我國集團公司在風險管理方面存在上述幾個問題,筆者认為應從以下幾個方面加以改進:
  (一)建立健全集團公司內部風險制度,降低經營風險
  集團公司應該根據業務規模和實際能力及發展戰略目標,建立健全內部控制制度,為風險管理的執行提供充足、可靠的依據,最大限度地降低風險發生的可能性。針對我國大多數集團公司風險管理缺乏統一管理機制的現狀,集團公司應明確風险管理的職能部門和專業部门的職責分工及定位,从組織機構方面解決集團公司沒有集中進行風險控制的局面。集團公司可通過設立專業的風險管理機構,落實機構職责,充分發揮風險管理机構的職能,提高運營效率、降低運營成本。
  (二)建立集權式的財务管理體系,加強財務風險管理
  實踐證明集團公司的發展壯大必然要求資金管理的集中化,特別是規模較大的集团公司,容易因較長的管理链,造成規模擴張與資金供應能力不相稱,各成員自行其是,資金分散使用,效率低下等問題。集團公司只有采取集權管理,才能控制重大風險和保障企業战略實施。集團公司總部应統一籌集、分配、使用和管理資金,要強化成員公司的资金管理意識,調劑和平衡集團內部資金,加強對成員公司的財务監控能力,減少外部貸款的規模,降低集團財務費用,從而達到控制財務風險、優化資本結構等目的。為了強化集團總部對風險的控制力,集團公司总部要以資金投資的集中管理為重點内容,將風險防範滲透於經營活動的全過程,提高資金與資產的運作效率,並做好資金使用計劃、实施全面預算管理等幾方面的工作。
  (三)加強集團公司信息系統建設,優化風險管理的手段與方式
  集團公司的風險管理需要眾多管理層級的信息,建立健全與集团公司經營管理業務相適應的信息化控制流程,提高信息数據輸入與輸出效率,實現信息的及時傳遞,並有效地克服對信息的人為破壞,可以為整個集團公司的風險管理提供有力的支持,減少徇私舞弊現象的發生。同时,集團公司應運用適合本集團的手段與方式來執行內部的風險管理,注意正確處理風險管理點和面之间的關系,全面提高集團公司風險控制能力和管理效率。
  (四)构建完善的風險評估體系,改進風险測量方法
  風險評估主要包括目標設定、风險識別、風險分析和风險應對。在目標設定方面,集團公司應經常開展風險評估,準確識別與實現控制目標相关的內部風險與外部風險並確定相应的風險承受度;在風險識別方面,集團公司要努力多方面的信息,努力識別與實現集團公司控制目標有關的內外部風险;在風險分析方面,集團公司應在风險識別的基礎上對風險發生的可能性、影響程度等進行描述、分析、判斷,並確定風險重要性水平的,然後盡量采用定性與定量相結合的方法,按照風險发生的可能性及其影響程度等,對識別的風險進行分析和排序,確定關注風險管理的重點;在風險应對方面,集團公司要结合自身的風險承受度,權衡風险與收益,確定風險應對策略。在應對策略的使用上,集团公司應結合使用風險規避、风險承受、風險降低、風險分擔等策略,而不是孤立使用某一種策略。另外集團公司也要與時俱進地改進风險的測量和評估方法,在風險的測量和評估方法方面,集團公司可以綜合采用客观概率法、主觀概率法、回歸分析法等方法,以期求得更精確的風險測量結果。
  (五)建立健全長短期相結合的財務预警分析體系,提高集團公司風險防控能力
  集團公司要根據自身情况,分別對集團公司本部和下屬子公司制定具有差異性的风險考評指標,努力建立健全长短期相結合的財務預警分析体系。這些指標中應至少包括偿債能力、營運能力、盈利能力、發展能力等方面的指标,並在此基礎上構建財務風險預警模型,以防範和控制財務風險。財務預警可以采用單變量分析也可以采用多变量分析模型,對集團公司及下屬子公司的生產經營過程進行跟踪、監控、及早發現集團公司財務危机的征兆。另外,集團公司不仅要建立短期財務預警系統,加強對短期財務風险的預警,更要建立長期財务預警系統,做到居安思危。
  五、結論
  集團公司的發展是提高國民經濟水平的重要保障,是增強國家競爭力的有生力量。 從總體上講,我國大多数集團公司風險管理水平明顯滯后於集團的發展速度,在集團公司風險管控方面更是缺乏一套完整的理論和實踐體系。因此,對於集團公司管理風險及其防範問題的研究將是一個持續存在但又不斷變化的課題,需要我們當代會計人员從理論和實踐的兩個方面不断地進行探索。 转貼於 免費論文下载中心 http://www.hi138.com
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