股票期權激勵與自主創新能力的關聯性淺析

論文類別:證券金融論文 > 金融研究論文
論文作者: 林海音
上傳時間:2011/10/20 10:04:00

[摘 要] 股票期權激勵與企業自主創新能力具有目标一致性和時期一致性。股票期权激勵是提升企業自主创新能力的動力保證,而企業自主創新能力又是股票期權激勵效果的檢驗。在資本市場有效性程度不足時,企業推行股票期權激勵提高企業自主創新能力的實踐效果會大打折扣。盈利模式市場化程度的高低以及股票期權激勵體制的健全程度也影響著股票期權激勵的效果和自主創新能力的提高。

[關鍵詞] 股票期權激勵;自主創新能力;關联性分析

一、股票期權激勵與自主创新能力的關系分析

自主創新能力是企業競爭力的核心。一個企業只有擁有強大的自主创新能力,才能在激烈的市场競爭中把握先機、贏得主動。企業自主創新能力的提高需要一個有效的激勵手段,而隨著企業股权的日益分散和管理技術的日益復雜化,企業為了合理激勵公司相關人員,創新激勵方式,纷紛推行了股票期權等形式的股權激勵機制。股票期權激勵就是一種通过經營者獲得公司股權形式給予企業經營者和技術人員一定的經濟權利,使他們能够以股東的身份參與企業决策﹑分享利潤﹑承擔風險,從而勤勉盡責地為公司的長期發展服務的一種激勵方法。從理論上講,股票期權激勵與提升企業自主創新能力的關系十分密切。

(一)股票期權激励與企業自主創新能力具有目標一致性

股票期權被稱為經理人的金手銬,能够較好體現激勵與約束並重的特点。如果企業運行良好,公司的股價升值,持有人就可以選擇執行期权,以較低的價格獲得股票,利用股票的差價獲得財富從而提高自己的收益。相反,如果企业經營出現問題,股价下跌,作為期權持有人就不能行使期權,從而收益為零,这是股票期權激勵的原理。它說明股票期權激勵的目標是提高企業的業績,進而提高經濟效益,增強企業的市場競爭力。而自主創新能力是企業競争力中最本質的決定力量,是企業的核心能力,能帶來卓越的價值、成長與高報酬,企業提高自主創新能力的目標也是提高經濟效益,增強企業的市場競爭力。所以,兩者具有目標一致性,都是以經濟利益为目的,為企業的穩定發展而努力。

(二)股票期權激勵與企業自主創新能力具有時期一致性
股票期權制作為一種薪酬手段,是一種把企業經營者對企业的貢獻和利益緊密聯系在一起的激勵措施。它不同於傳统的固定工資制度、年終效益奖金制度和年薪制,期权所有者要想行使這種選擇權,就应當努力提高公司長期的業績,促進公司未來的股票升值。這樣,可以避免一般激勵措施導致的短期行為,而把公司的決策與公司的長遠利益聯系起來。而企業自主創新能力的提升,也是一個長期積累的過程,需要企业科技人員和研發人員不斷的努力,才能完成的,不是一蹴而就的。所以,股票期權激勵与企業自主創新能力的提升都是企業的長期行為,兩者具有時期的一致性。

(三)股票期權激勵是提升企業自主創新能力的動力保证
激勵是企業管理过程中不可缺少的環節和活動。股票期權作為一種激勵措施,是有效提升企業自主創新能力不可缺少的手段。有效的股票期權激勵可以成為提升企業自主創新能力的動力保證。加快實現企業目標的步伐。股票期權激勵有其自己的特性,它是一種物質激勵手段,以企業人才的需要為出發點,以需求理論為指導,把企業的業绩和持有人的物質利益緊密的联系在一起,調動員工的積極性和创造性,點燃他們的激情,激發其潛在的工作動機,讓他們產生發自內心的工作熱情,所以激勵效果相对於精神激勵要明顯得多。自主创新能力的提高能夠明顯提高企業的生產力,推動企業經济的發展。在物質利益刺激下,使作為期權持有人的經理人和科技人員將提升企業經濟利益的關註點集中在提高企業自主創新能力上。因此,股票期權激勵是一种激發人才主動性的激勵手段,是提升企業自主創新能力的動力保證。

(四)企業自主創新能力是股票期權激励效果的檢驗 免費論文下載中心 http://www.hi138.com
企業的效益是企業生存和發展的關鍵,而且也是創新成果的主要體現。企業自主創新能力的提高,必然會體現在企業的經濟效益上,通過對企業經濟效益的横向和縱向對比,可以檢驗股票期權方案的激勵有效性。在实際分析的基礎上,對其不合理的部分進行改進和完善,對其合理的部分进行深入和推廣,進而完善股票期權激勵方案,這也就是企業自主創新能力對股票期權激勵效果的反饋作用的體現,從某種意義上說,企業自主創新能力的提升能夠反作用於企业股票期權的激勵方案,使其更加完善和合理。
從长期來說,企業通過股票期權對人才進行有效的激勵,使企业自主創新能力得到提升,進而影響提高企業的經濟效益,企業自主創新能力反饋於期票期權激勵方案,使其更加完善和合理,兩者相互促進,相互影響,形成良性循環,使企業發展的更快更好。

二、股票期权激勵與自主創新能力的制約因素分析

(一)資本市場有效性
在一個有效的資本市場中,证券價格的變動並不存在內在聯系,所有相關的信息都會引起人們的註意而被反映到股票價格中,這是有效資本市場的假設。在資本市場有效性程度不足時,企業推行股票期權激勵提高企業自主創新能力的實踐效果將大打折扣。因此,在我國推廣股權激勵制度時,必須完善資本市場,使之從政策性工具轉化為真正實現資源配置的場所,其股價信号必須能真正反映企業的客观價值,並對資源配置起指示作用。否則,使用股票期權激勵提高自主創新能力將很難達到預期的效果。

(二)盈利模式市場化程度
股票期權激励機制是市場競爭中产生並發展起來的,是公司治理機制的一項內容,它所適應的市場環境是競爭性強的環境。企業在面对廣大競爭者的情況下,為了獲取穩定的收益,進一步發展企業,只有通過不斷的自主創新,鞏固自己的品牌,獲取一定的市場份額。如果市场的競爭程度不高,在相當長的時间內處於賣方市場,企業即使不自主創新,也能獲取穩定的收益,從而導致自主創新的意願不強。另外,企業面對廣闊的市場,往往依靠行政壟斷,資源壟斷優势,以擡高價格獲取超額利潤,對需要長期投入,慢慢積累而獲得技術优勢不感興趣。實踐中,反映在更多的依靠技術引進或模仿創新。對自主创新的激勵沒有形成氛圍,導致使用股票期權激勵企業自主創新能力的效果不佳。所以,盈利模式市場化程度的高低制約股票期權激勵的效果,影響著自主創新能力的提高。

(三)股票期權激勵體制的健全程度
股票期權激勵體制的健全程度將直接影響股票期權激勵提高自主創新能力的效率。一方面是股票激勵計劃,其中的關键是行權價格的確定和激励對象的選擇。行權價格的高低直接影響著股票期權持有者未來的收益,而激勵對象的选擇,即經理人還是企業高級技術人員,將間接影響企業自主創新能力的提高效率。另一方面是股票期權激勵的考核標準,它應該是長期的、多層次、全方位的考核,如果考核標準單一,將造成考核結果不能完全反映期權持有人的成績,影響了股票期權激勵的效果,進而阻礙企業自主创新能力提高的效率。

[参 考 文 獻]
[1]孫武斌.激勵機制、激勵相應與績效研究[M].西安:西北工業大學
[2]保羅·薩繆爾森.經濟學(第十七版)[M].北京:人民郵電出版社,2004-01
[3]張暉,萬解秋.我國股權激勵與企業自主創新關系檢驗[J].華東经濟管理,2010(11)

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