探析新世紀現金流量表的發展趨勢

論文類別:證券金融論文 > 金融研究論文
論文作者: 未知
上傳時間:2011/10/26 11:17:00

  摘要:从FASB 财務報告目標理論出發,結合经濟環境的變化和中國國情進行演繹,證明現金流量表在理論上更符合財務報告目標要求,在實務中它將會受到報表使用者的普遍青睞,其更強的決策 有用性特征使其必然成為未來財务報表體系的核心。
  關鍵詞:現金流量表;財務報告;財務報告目標
  一、財务報告的目標與現金流量表
  財務報告的目標可概括为 “決策有用性”。以财務報告 目標為基礎將現金流量表与傳統的資產負債表和收益表進 行比較,將涉及到以下三個問題:(1)何种報表與報表使 用者的投資、信貸决策更具有相關性;(2)何種報表提供 的信息更有助於預測未來现金流量的信息;(3)何種報表 能更好地揭示財務狀況的變動和企業獲得現金的能力。對 這些問題分析如下:
  (一)財務報表的決策相關性研究
  1、傳統財務報表決策相關性正在減弱
  (1)在權責發生制基礎上編報的资產負債表和損益表 存在諸多缺陷,易使投資者造成誤解和決策失誤。具體表 現在:第一,资產負債表的缺陷。資产負債表是反映企業 資本結構和財務狀況的报表。人們一般通過流動比率與速 動比率分析獲知企業的償債能力。隨著對指标研究的深入, 流動比率和速動比率的缺點暴露無遺。盡管流動資產體現 的是能在 一年內或一個營業周期内變現的資產,但它在內 容上包含了許多流動性不強的項目,如呆滞的存貨,有可 能收不回的應收帳款,待處理流動资產損失和預付帳款等。 這些資產难以轉變為現金,不再具有償付現金的能力,而 反映償債能力的流動比率卻將其計算在内,這顯然是有失 合理性的。速動比率雖然大大壓縮了資产的範圍,但是速 動資產中仍包括了應收帳款,其指標的客觀性和有用性仍 然是值得怀疑的。第二,損益表的缺陷。很多上市公司是 “紙上富貴”,只看到帳面利潤,卻不見有实實在在的現金 流入,只根據净收益進行企業財務狀況和获利能力的判斷 往往會引發決策失誤。現金流量表不受凈收益變化和企業 會計政策變化影響,通過现金流量的分析,我們可以揭開企業真實財務狀況的 “冰山一角”。 (2)許多研究表明, 國内外的企業都不同程度地存在著企業管理當局操縱盈余 的情況,從而使上市公司的財務報告都出現了嚴重的信息 失真现象。目前盈余管理的主要手段有會計政策選擇、控 制应計項目和控制收入和支出發生的事件和金額。從信號 理論、博弈理論的角度,公司管理當局適當地运用盈余管 理有助于公司價值的實現,使證券市場更为有效。然而從 國內外諸多實例分析,由於公司治理結構的缺陷,上市公 司普遍存在著濫用盈余管理的现象。國務院總理朱钅容基為 上海國家會計學院成立題詞竟然是 “不做假帳”,可見我國 企業利潤操縱和會計信息失真已到了無法容忍的地步,依 據這样的會計信息進行決策,投资者根本就沒有安全感。
  2、 現金流量表具有更強的決策相关性
  相對而言,現金流量表由於是以 “收付實現制”為基 礎,被操縱的可能性小,因此現金流量表提供的信息就更 為客觀。美国的 FASB曾指出: “現金流量表很少涉及確 認问題。因為一切現金收支在其發生時均已予以確認。報 告現金流量不涉及估計或分配。同時,除在現金流量表中 有關项目分類以外,也很少涉及判斷。”應當說,客觀性這 一特點正是现金流量表的優勢所在。英國會計準则委員會 聲言: “假如某項信息是最相關的,但不是最可靠的,以 及產生相反的情況。那麽,有用的信息項目是這些可靠信 息中的最相關信息。”
  正因為如此,由重視利潤指標到关註現金流量指標是 信貸決策理论發展的新動向,現金流量逐步取代利潤指標 也成為各国商業銀行審查貸款對象、評價貸款風險的重要 依據。現金流量指標是以真實的現金流入和現金流出為基 礎,借助對企業現金流量的分析,商業銀行能把握企業當期和未來獲取現金的能力,對企業的償債能力和融資能力 進行準確判断,據此作出正確的信貸決策。 免費論文下載中心 http://www.hi138.com
  為促進和推動我國商業銀行信貸管理的改革,優化商 業銀行的資產質量,盡可能及時、準確地判別企業是否能 到期償还貸款,及償還貸款的資金來源,1998年中國人民 銀行發布了 《貸款風險分類指導原則》,其倡導的信貸資產 清理分類的主要工具和主要方法就是現金流量分析法,即 通過對企业前期現金流量的計算和一系列相關因素的推理 分析,預測出企業在未來一定時期內的現金流量,據此識 別企業有無還款能力及其來源,對現有貸款按風險程度進 行合理的分類。
  此外,在運用現金流量預計未預期盈余方面也取得了 進展,Beaver 和Langsman(1982)通過對1978 和1979 年樣本數據的橫截面回歸,发現現金流量可以在盈余基礎上提高對股價動的解釋力 度。Gombala和Ketz(1983)考察了流動性應計制調整對现金流量和盈余指標的 影響,發現如果把現金流量定義為盈余加折舊,則現金流 量与盈余基礎的報酬率具有相關性。Wilson(1987)考察了應計項目與現金流量是否具有盈余之外的信息含量,結果 發現在控制了盈余變量之後,應計項目和現金流量都具有 增量信息。相對而言,現金流量具有更多的增量信息。Judy Rayburn研究了經營現金流量、應計項目與證券報酬 之間的相关性。實證結果有力地支持了經营現金流量、綜合應计項目與非正常證券报酬之間存在相關性的假设,這 對投資者的投資決策和證券分析具有重要意義。
  (二)何種報表有助于揭示未來現金流量的信息
  問題的焦點在於:凈收益與現金流量哪一種指標更能 反映企業未來現金流量的變化。盡管傳統的會計理論认為, 以凈收益和營運資本為核心的非現金指標能夠更好地預測 企業未来現金流量的變化,並通过許多實證研究認為企業 現金流量並未能夠为預測未來現金流量提供增量的信息, 會計學者始終都沒有放棄對現金流量信息有用性的探索.美國 學者Rober M.Baowen、David Bergstager 和 Lane A.Daley(1987) 年提供的實證结果表明,現金流量數據相對於權責發生制盈利具有增量 的信息容量。实證結果則表明,在短期現金流量預测方面,現金流量是一种比盈余更好的預測手段;從長期 來看,兩者的預測能力近乎相等。 此外,不少學者對現金流量在財务危機預警中的作用 進行了研究 。他們根據配对的破產公司和非破產公司的數 據,發現在破產前 M 年內两類公司的經營現金流量均值和 現金支付的所得稅均值有顯着的差異。在比較了 N 模型、NKOG 模型之後,他們認為,現金流量模型预測企業發生財務困境準確率較高,效果較 好。他們指出,三個資金流元素與區別財務失敗非財務失敗是顯著相關的。
  這些實證結果有力地证明了歷史現金流量数據在形成 對未來現金流量預期中的重要作用,但這並不意味著凈收 益指标沒有作用。我們的觀點是將凈收益指標與現金流量 指標結合起來使用,在預測短期現 金流量時,現金流量的變量系數應大一些,即 &X6;當預测 長期現金流量時,凈收益的權重可以更大。
  (三)何種報表能更好揭示企業財務狀况變動和獲致現金流量能力
  在揭示企業財務状況變動和獲致現金流量能力方面, 現金流量表更具有天然的優勢。資產負債表揭示了企业某 一時点的財務狀況及其期初期末的变動,卻無法說明財务 狀況變動的原因。收益表說明當期的經營成果,但是不能 闡明經营收益與財務狀況變化之間的關系,因此其並不能 與資產負債表進行有效的銜接。正是從這個意义上說,現 金流量表是資產負債表與利润表之間的橋梁,它能反映凈 利潤和經營現金流量的差異,同時也能反映企业當期籌資 活动、投資活動與經營活動對企业財務狀況變動的影響。
  通過分析現金流量表能較好地評價企業獲致現金的能 力: 1!3 通過分析本期籌資額與利息費用,能判斷企業籌 資成本以及企業的資信等級。因為資信程度越好的公司往 往其資本成本便會越低,企業的融资能力也就越強; 123 通過分析現金流量的構成也可分析企業未來獲取現金的穩 定性。如果經營性現金流量占的比重越高,企業获取現金 的穩定性就越强。 轉贴於 免費論文下載中心 http://www.hi138.com
  二、經济環境的變化與現金流量表
  環境的變化是促進會計發展的永恒動力。技術環境和 金融环境變化對現金流量表的編制與呈報方式將產生很大影響。
  (一)技術環境的變化從發展的眼光看,以信息技術、網絡技術为代表的知識經濟時代使會計所面臨的環境正在發生越來越深刻的變化。信息技術發展對財務報告體系的影响主要有以下幾個方面:(1)報告編制手段的創新。《現金流量表》會計準則頒布伊始,如何編制現金流量表成為企業亟待解決的棘手問題。在很多企業中,現金流量表一年只需編制一次。大量的調整分錄、以及對報表和賬户的分析和工作底稿的數據處理使得現金流量表 的編制成為費時、費力且差錯率高的工作。在實現現金流 量表編制的電子化後,平時会計人員在經濟業務發生時可 直接根據經濟業務的類型和引起現金流量的變化將數據輸 入到有關項目,每個月根據應計项目調整凈利潤到經營活 動現金流量。這樣,到年底報表就可以自動生成。(2)報告披露方式的創新。由于數據在各個經營部門之間用網络方式實時傳遞,財務部門有可能推出每日財務報表,報表主要提供關於企業現金流入與流出的信息,同時在報表附 注中披露重要信息。每日財務报表不僅可供企業管理當局作決策參考,也可滿足廣大機構投资者對企業財務信息日益增長的需求。每日財務報告可在網上公布,也可以通過電子邮件方式傳遞給主要股東和債權人。
  (二)金融環境的變化 !$# 資本市場持續快速發展使機構投資者的比例呈增 加趨势,這使得投資者整體的財務分析能力有了很大提高。根據會計準則的“利益團體”理論,他們有可能通過遊說影響會計准則的制定進程,在準则中體觀自身的利益。由于現金流量在決策中的重要性,他們將會要求企業提供更 為詳細和具體的關於企業現金流量的信息。(2)銀行等信 貸機構預警機制的建立也会要求企業提供以現金流量表為 核心的財務報告。對企業現金流量表分析,獲取有關企業 償債能力變動的信息將會成為銀行日常的一項重要工作。
  綜上所述,隨著現金流量表編制技術難題的解決,市 場對現金流量信息需求的不斷增加,現金流量表將會變得 越來越重要,最終将成為未來財務報告體系的核心。
  

參考文獻


  裘宗舜 財務會计概念研究 上海:立信会計出版社
  吳世農 盧賢義 我国上市公司財務困境的预測模型研究經濟研究
  郭道扬 會計史教程 北京:中國財政經濟出版 免費论文下載中心 http://www.hi138.com
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