關於以融資理論與技術為基礎談我國高速公路融資現狀

論文類別:證券金融論文 > 金融研究論文
論文標簽:高速公路論文
論文作者: 未知請聯系更改
上傳時間:2012/12/18 10:15:00

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 一、企業融資理論與技術介紹

  企業融资是指企業作為資金需求者采用長短期融資、債務融資、股權融资等形式進行資金融通的活動。企業融資技術就是采用上述幾種融資形式籌集资金,為企業的發展提供資金保障的手段。目前,我國高速公路融資模式主要包括債券融資、股權融資、銀行借貸融资、項目融資。具體内容如下:

  (一)債券融資

  債券融資是企業籌集資本的重要方式,需按法定程序發行债券,並在一定期限內償還本息。高速公路建設的特點是工期長、投資大、資金回籠慢,因此企業通過發行企業債券的方式可以籌資大量資金進行長期使用。對於發達國家而言,債券融資因其利息成本要比銀行贷款低,因此非常受企業青睞,是企业進行融資的重要方式。借鑒發達國家的經驗,發行債券應该是我國企業未來籌資的重要渠道。

  (二)股權融資

  股權融資是企業在股票市場公開發售有價證券進行籌資的经濟活動。高速公路股票的業績一直保持良性態势向前發展,具有股本总額大、融資金額大等特点,采取股權融資的方式對於高速公路建設也有著深遠的意義。

  (三)銀行借貸融資

  銀行借貸融资是指企業向銀行申請貸款進行融资的活動,它是高速公路融資模式中最主要的方式。我国高速公路銀行借貸融資的種類主要有四種,即國內政策性银行和商業銀行的中長期貸款、短期貸款、政策性信貸、國际政府間信貸。

  (四)項目融資

  項目融資是企業進行大規模項目建設時为籌措大量建設資金而進行的融通活動。進行項目融資時,要綜合考慮投資結構、融资戰略等因素。這一融資方式主要应用於基礎設施建設,如公路、鐵路、橋梁、機場等。目前高速公路項目融資方式主要包括三種,即BOT(建設—經營—轉移)、TOT(轉移—經营—轉移)、ABS 融資(資產證券化)。

  二、我國高速公路融資現状分析

  隨著社會主義市場經济的發展,我國公路建設的融資渠道逐漸拓寬,已經從原來單纯由國家投資發展為向地方政府、民營資本、銀行和外資等籌資的多種形式發展。但是,高速公路建設因建設周期長、资金使用量大、經濟見效慢等突出特點,造成目前融資難度大、融資渠道單一的現狀。具體表現如下:

  (一)融資結構不合理,渠道單一

  相關數據表明,我國高速公路融資結構中央財政投入和省市級地方投入的比例僅占到公路建設资金的13%左右,其他資金主要來源於商業銀行和政策性銀行貸款。這種融資結構明顯單一且不合理,對於企业來說,政府投資少,企業融資多,这種情況很有可能給企業帶來融資風险,嚴重制約企業的生存和发展。

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  (二)政府的政策支持力度不夠

  高速公路建設是關系國計民生的重要基礎設施建設,政府應加大政策和資金的支持力度,保證高速公路建設的長遠發展。政府應完善相關法律法規,調整东西部地區資金分配狀況,促进高速公路建設事業的全面均衡发展。

  (三)民間融資和項目融资發展不成熟

  隨著我國金融制度的不斷完善,高速公路建設融資方式也將更加趨於多元化。近年來,民間資本的引進和項目融資的發展虽有一些成效,但是还存在一定的問題。受高速公路建設工期長、收益慢等因素的影響,民間資本進行投资時搖擺不定。項目融資發展不成熟則主要表現在,債權方只能擁有建設項目的特許經營權,而没有項目的所有權和控制权。

  (四)管理和運營體制存在風險

  高速公路建设項目的所有權和經營权不同屬於高速公路企業,這就容易給高速公路建設埋下風险隱患。當建設項目的所有權人與经營管理者發生分歧時,很有可能引發經營管理者的消极怠工或建設劣質工程等現象。對於高速公路的經營,政府掌控著通行費用的定價權,当定價嚴重影響高速公路企業的收益時,必然給企業帶来負債危機,出現融資風险。因此,高速公路企業必须建立健全管理體制,完善經营機制,通過有效協調企业與建設者之間的關系,以及企業与政府之間的關系,全面提高企業的經營管理能力,降低企業的融資風险。

  三、总結

  高速公路是促進社會經濟發展的重要基礎設施,為了加快我国高速公路建設,企業应結合自身實際在采用銀行貸款融資、債券融資、股權融资、項目融資等方式的基礎上應不斷创新融資模式,拓寬融資渠道,積極采用信托、融資租賃、短期融資券等方式籌集到低成本資金。充分利用資本市场,最大程度發揮高速公路上市公司融資能力,從而不斷完善高速公路融資體系。

  

參考文獻

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  [2]黃晞.新形勢下高速公路的融資創新.財務與會計.2011(02).

  [3]孫國慶.中國高速公路建设的融資方式研究.知識經濟.2008(03).

  [4]王慧玲.淺談我國高速公路融資存在的問題及對策.財經界.2010(01).

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