建設國內證券法律體系研究

論文類別:證券金融論文 > 證券投資論文
論文標簽:證券法論文
論文作者: 楊莉
上傳時間:2012/11/20 9:29:00

摘要:中國證券法律存在許多法律和制度問题,因而是我們的證券市場的发展衍生放多難題,導致了证券市場發展的委摩,因此有效的证券責任實現的前提和保證。我们對比國外及中國香港先進成熟的證券法律體系,主要來自於英國的普通法和衡平法體系,證券市場的運行機制比較健全,並處於法律的嚴密監管之下,相比之下,內地的证券法律體系仍有待完善。
關鍵詞:證券法律體系 證券法律體系 內幕交易 行政制裁 法律模式

前言
  一證券法律責任概述。目前我國已經形成了由法律、法規和部門规章等構成的數量達三百多種的規範证券市場的法律體系。因此,調整證券法律責任的證券法是廣義上的。證券法律責任是指證券市場行為主体對其違反證券法行為以及違約行為所應承擔的某种不利的法律後果。…證券法律責任是法律責任的一種,因此,它具備法律責任的一般特征,但證券法律責任也有以下獨特的特征。(一)證券法律責任主要是財產責任。無論對行為人進行行政罰款,還是要求其承擔民事賠償責任,其責任必然以財产為主要內容。證券法律責任按照法律性質可以划分為證券民事責任、證券行政責任和證券刑事責任。按照主体不同可以劃分為證券發行人的法律责任、證券公司的法律責任、证券交易服務機構的法律責任、證券監督管理機構的法律責任、證券交易所於證券登記結算機構的法律責任以及其他主體的法律責任。(二)證券法律責任常常具有職務責任和個人責任並存的特點。證券發行人、證券公司、會計師事務所、律師事務所、資產評估機构、證券交易所以及證券監督管理机構的工作人員在履行職務過程中違反法律規定導致承擔法律責任時,其所在單位要承擔有關賠償等責任,其負責人和直接責任人也要承擔相應的法律後果。(三)證券法律責任是與有价證券相關的一種具有綜合性特點的法律責任,既具有公法责任的性質,也具有私法責任的性质。
  二、中國證券法律體系存在的問題。第一,較高層次的法律法規較少,主要是規章和規則。从現行證券法律法規體系的构成來看,全國人大常委會的證券立法雖然有3部,但因为調整範圍較窄,如《證券法》僅調整股票和債券;《投資基金法》僅調整公募基金。國務院的行政法規也不多,證券市場急需的證券法配套法規如《證券違法行為處罰辦法》、證券公司管理条例、上市公司監管條例》等法规一直沒有出臺。現行體系中主要是證監會的部門規章和證券交易所的规則。較高層次的法律法規較少,嚴重影響了证券法律法規的有效實施。第二,實踐中法律規則的作用較大,自律陛規則或合同规則的作用較弱。通常將證券監管體制分為法定型和自律型兩种,但不管哪一種監管體制,都離不開自律。我們將基于公權制定的規則稱為法律規则,基於私權、並通過合同對當事人產生約束力的規則稱為自律性規則或合同規則。在證券法律法規體系中,自律型规則是重要的組成部分。但是,在現行的證券法律法規體系中,證券交易所和證券業协會制定的規則不僅數量相對較少,作用也没有充分發揮。尤其是,法律規則和合同規則的適用范圍沒有明確的區分,导致合同規則基本上沒有獨立發揮作用的空間。第三,部门規章在立法形式上不夠規範,在内容上存在重疊、交叉甚至沖突。根據2000年3月頒布的立法法的要求,部門規章的制定應當遵循一定的程序,並以中國證監會令的形式發布實施。中國證監會的其他規範性文件不具有行政規章的法律效力。但立法法》頒布以後,證監會以證監會令形式頒布的規章只有26件,大量的是其他規範性文件,在立法形式上不夠規範。而证監會頒布的數以百計的規範陛文件中,在內容上存在重疊、交叉甚至冲突的現象,需要及時清理,進行廢止或修改。第四,有些證券法律機制的構造不夠合理,甚至會造成實施上的障礙。法律本質上是政策的反映,許多法律問題的討論其實涉及政策問題,但法律機制本身也有一個是否合理的問題。如證券法》規定的股票審核制度。股票發行審核委員會作為證監會內设的獨立機構,它所行使的審核和證監會核準權之間的關系,在法律上是不夠明確的。第五,證券市場本身存在的嚴重不規範現象,影響了證券法律法規的有效實施。如市場結構、股权結構和公司治理結构不夠規範,導致法律法規無法有效实施。如上市公司股权結構中,存在流通股和非流通股的区別,而(《證券法》關於上市公司收購、信息披露、股票交易的規定,沒有根據這種不規範的實際情况制定,這樣,就出現了法律法规在實際執行中的困惑和困難。第六,制度成本過高。健全、明確、透明的法律法規體系固然是證券市場發展的客觀要求,但是,如果法律制度的设計不科學,不僅發揮不了促進市場发展的應有作用,還有可能大大增加市場成本。例如,在制度設計中,動輒要求出具審计報告、法律意見書,就會增加市場成本。這方面的問題比較多。此外,現行法律法規從總體上說還存在審}比.觇定多、監管覘定少的問題。

免費論文下載中心 http://www.hi138.com 三、國內外法律對比。中國香港特別行政區證券法律責任由於香港的法律制度長期受英國的影响,因此,以判例為主的普通法成为香港法律的一個特點。香港没有綜合性的證券法,有關政權的法律主要包括條例、附屬法例、規則及一系列守則,如:《公司條例》、《證券條例》、《證券(內幕交易)條例、保障投資者條例》、《證券(公開權益)條例))、《證券(在交易所上市)規則》。除了以上法律法規之外,還有香港《公司收購及合並守則》、((香港公司購回本身股份守則》和香港<(單位信托及互惠基金守則>>等法律。(一)證券民事責任制度在證券条例、公司條例》、《保障投資者條例》、《證券及期貨条例》、失實陳述條例等中規定違反信息公開義務的民事責任主要是:賠偿金支付、撤銷合同、恢復原状。1990年頒布的《證券(內幕交易)條例對內幕交易所發生的民事責任進行了規定。可分為對公司的責任和對股東或其他人的責任。前者是公司可要求内幕人士歸還通過內幕交易而獲得的利益;後者則是將公司成员的整體利益作考慮。香港證券條例第135條、第136條、第137條规定了市場操縱行為:制造虚假交易、制造虛假市場、不涉及是以擁有權轉變的證券交易、流傳或散播資料、使用使用欺詐或欺騙手段、證券價格的限制。第141條對違反這幾条規定的人做出了民事损害賠償的規定。(二)證券行政責任制度。1、不符合條件上市。在某種證券不满足理事會規定的上市條件或委員會處於保持有秩序的香港市場的目的而認為有必要的情況下,取消其在香港聯合交易所的上市資格。2、違法經營股票市場。任何人不得在香港聯合交易所之外零星建立或經營股票市场,不得有意協助經營香港联合交易所之外的股票市場。否則,可被處50萬港元的罚款。3、擅自使用“股票交易所”、“聯合股票交易所”、“聯营交易所”或“聯營股票交易所”等名稱。
  否則,可被判處10萬港元的罚款。如不悔改,可在其繼續犯法的期間以其處以每月5000港元的罰款。(三)證券法律刑事責任制度。《證券條例》第138條及於2003年4B1日修訂生效的《證券及期條例都規定了違反虛假或誤導陳述責任的刑罰處罰。證券条例》第13條的規定了操縱證券交易價格的技術犯罪,處5萬港元以下的罰款或兩年以下的监禁。香港《證券條例》第80條的規定了证券賣空交易的責任。通過兩地證券法律責任制度的比较,可以看出,香港的證券法律責任制度是比較完善的。主要表現在:1、香港有完善的證券民事責任制度的规定。我國的證券法僅有1O條關於民事責任的規定,而《股票香港發行和交易暫行條例》和《禁止證券欺诈行為暫行辦法也各只有一條原則性規定,使我国的證券法律責任制度中的民事責任非常落後。2、香港對有關證券法律責任的規定詳細具體,切實可行。而內地證券法律責任的大量規定不夠明確。具体表現在:一是對一些證券違法行為未作規定;二是監督管理主體的地位、職責不是很明確;三是對證券法律責任的追究缺少程序方面的規定等。因此有些規定過於原則缺乏可操作性。這也反映出内地投資者,特別是中小投资的合法權益的保護機制的不完善。3、香港的责任承擔上很明顯的带有金錢懲罰性質,即民事責任、行政責任以及刑事責任中有很多是通过金錢賠償、行政罰款與罰金來实現的。並且對違反證券交易规則的行為一般處罰較重。而內地對證券違法行為所規定的罚款金額偏小,處罰條款过少,執法、司法力度不夠,很難適應今後形勢發展的需要。尤其是當前違法犯罪行为不斷加劇,涉及金額愈來愈大,現行法律中規定的罰款金額顯然懲罰偏輕,不能有效打擊證券違法犯罪行為。
  四完善中國證券法律體系的幾點建議。第一、全面清理現行證券法律法規體系,重新設計一個科學合理的證券法律法規體系。如前所述,現行體系存在的問題很大一部分是由於“应急立法”造成的,本質上还是一個缺乏預先規劃、科學設計的问題。 免費論文下載中心 http://www.hi138.com
下载论文

論文《建設國內證券法律體系研究》其它版本

證券投資論文服務

網站聲明 | 聯系我們 | 網站地圖 | 論文下載地址 | 代寫論文 | 作者搜索 | 英文版 | 手機版 CopyRight@2008 - 2017 免費論文下載中心 京ICP备17062730号